La importancia del sector de actividad en la financiarización de las empresas. Un análisis multinivel de empresas británicas y españolas

Autores/as

DOI:

https://doi.org/10.3989/ris.2020.78.4.m20.002

Palabras clave:

Financiarización, Modelo multinivel, Empresas no financieras, Valor del accionista

Resumen


A pesar del aumento de la literatura sobre financiarización, la mayoría de las contribuciones no ofrecen una vinculación satisfactoria de los paradigmas teóricos con los datos empíricos a nivel de empresa. Además, hasta la fecha se han realizado muy pocos estudios sectoriales. El objetivo de este trabajo es cerrar esta brecha estimando la importancia de la afiliación sectorial en la financiarización de las grandes empresas en el Reino Unido y España. Dado que la definición de financiarización suele ser imprecisa y poco clara, comenzamos con una discusión de las limitaciones de los indicadores utilizados en la literatura sobre financiarización. En segundo lugar, construimos un indicador de financiarización basado en un conjunto de datos único, obtenido de los balances y las variables de las cuentas de resultados de las empresas que cotizan en los índices FTSE -100 y del mercado continuo de 2000-2015. Finalmente, y por primera vez en la literatura, hemos aplicado una metodología multinivel para estudiar las similitudes entre los patrones sectoriales estimados para España y Reino Unido. Los resultados preliminares revelan una influencia relevante del sector empresarial en la variabilidad del indicador de financiarización. El artículo propone una nueva agenda de investigación teórica y metodológica para analizar la financiarización.

Descargas

Los datos de descargas todavía no están disponibles.

Citas

Acemoglu, D., S. Johnson and J. Robinson. 2004. “Institutions as the Fundamental Cause of Long-Run Growth”. National Bureau of Economic Research Working Paper 10481.

Acemoglu, D. and J. Robinson. 2012. Why nations fail: the origin of power, prosperity and poverty, New York: Crown Publishers.

Alvarez, I. 2015. “Financialization, non financial corporations and income inequality: the case of France”. Socio-economic review 13(3), 449-475.

Barradas, R. 2016. “Evolution of the Financial Sector – Three Different Stages: Repression, Development and Financialisation”. Chapter 8 in Advances in Applied Business Research: the L.A.B.S. Initiative, edited by O. Gomes and H. F. Martins. New York: Nova Science Publishers.

Barradas, R. and S. Lagoa. 2017. “Financialisation and The Portuguese Real Investment:A Supportive or Disruptive Relationship?”. Journal of Post Keynesian Economics 40(3): 413-439.

Barradas, R. 2017. “Financialisation and Real Investment in the European Union: Beneficial or prejudicial Effects?”. Review of Political Economy 29(3): 376-413.

Barradas, R. 2019. “Financialization and Neoliberalism and the Fall in the Labour Share: A Panel Data Econometric Analysis for the European Union Countries”. Review of Radical Political Economics 51(3): 383-417.

Bates, D., M. Maechler, B. Bolker and S. Walker. 2015. “Fitting Linear Mixed-Effects Models Using lme4”. Journal of Statistical Software 67(1): 1-48.

Baud, C. and C. Durand. 2012. “Financialization, globalization and the making of profits by leading retailers”. Socio-Economic Review 10(2): 241-266.

Bowman, A. 2018. “Financialisation and the extractive industries: The case of South African platinum mining”. Competition and change 22(4): 388-412.

Bryan M. L. and Jenkins S. P. 2016. Multilevel Modelling of Country Effects: A Cautionary Tale. European Sociological Review 32(1), 3–22.

Crotty, J. 2005. “The neoliberal paradox. The impact of destructive product market competition and modern financial markets on non financial corporation performance in the neoliberal era”. Pp. 77-110 in Financialisation and the world economy, edited by G. Epstein. London: Edwar Elgar.

Davis, L. 2016. “Identifying the ‘financialization’ of the nonfinancial corporation in the US economy: A decomposition of firm level balance sheets”. Journal of Post Keynesian economics 39(1): 115-141.

Davis, L. 2017. “Financialisation and investment: A survey of the empirical literature”. Journal of Economic Surveys 31(5):1332-1358.

Davis, L. 2018. “Financialisation and the non-financial corporation: an investigation of firm-level investment behavior in the United States”. Metroeconomica. International Review of Economics 69(1): 1-38.

Demir, F. 2009. Capital market imperfections and financialisation of real sectors in emerging markets: private investment and cash flow relationship revisited. World development 37(5): 953-964.

Do Carmo, M., M. Sacomano and J. C. Donadone. 2019. “Financialisation in the Automotive Industry: Shareholders, Managers, and Salaries”. Journal of Economic Issues 53(3): 841-862.

Epstein, G. 2005. “Introduction: Financialisation and the World Economy”. Pp. 3-16 in Financialisation and the World Economy, edited by G. Epstein. Cheltenham, UK: Edward Edlgar.

Ertuk, J., J. Froud, S. Johal, A. Leaver and K. Williams. 2008. Financialization at work. Key texts and commentary. London: Routledge.

Gospel, H., A. Pendelton, S. Vitols and P. Wilke. 2011. “New Investment Funds, Restructuring, and Labor Outcomes: A European Perspective”. Corporate governance. An international Review 19(3): 276-289.

Hein, E. 2012. “‘Financialization,’ Distribution, Capital Accumulation, and Productivity Growth in a Post- Kaleckian Model”. Journal of Post Keynesian Economics 34(3): 475–496.

Hein, E. and T. van Treeck. 2010. “Financialisation and rising shareholder power in Kaleckian/Post-Kaleckian models of distribution and growth”. Review of Political Economy 22(2): 205–233.

Ireland, P. 2008. “Whose company is anyway?”. Pp. 134-150 in Financialization at work. Key texts and commentary, edited by I. Ertuk, J. Froud, S. Johal, A. Leaver and K. Williams. London: Routledge.

Jensen, M. 2008. “Making internal control system work”. Pp. 93-109 in Financialization at work. Key texts and commentary, edited by I. Ertuk, J. Froud, S. Johal, A. Leaver and K. Williams. London: Routledge.

Kalinowski, T. 2013. “Crisis management and the varieties of capitalism. Fiscal stimulus packages and the transformation of East Asian State-led capitalism since 2008”, WZB Discussion Paper, SP III 2013-501.

Krippner, G. 2011. Capitalizing on Crisis: The Political Origins of the Rise of Finance. Harvard: Harvard University Press.

Lazonick, W and M. O’Sullivan. 2010. “Maximazing Shareholder Value: A New Ideology for Corporate Governance”. Economy and Society 29(1): 13-35.

Leckie G. 2013. Three-Level Multilevel Models: Concepts. LEMMA VLE Module 11. Centre for Multilevel Modelling, University of Bristol. http://www.bristol.ac.uk/ media-library/sites/cmm/migrated/documents/11-concepts-example.pdf

Lin, K-H. and D. Tomaskovic-Devey. 2013. “Financialization and U.S. Income Inequality, 1970-2008”. American Journal of Sociology 118(5): 1284-1329.

Mazzucato M. 2014. The entrepreneurial state. New York: Anthem Press.

Miller, P. 1998. “The margins of accounting”. Pp. 174-194 in The laws of the markets, edited by M. Callon. Oxford: Blackwell Publishers.

Molina O. and M. Rhodes. 2007. “The Political Economy of Adjustment in Mixed Market Economies: A Study of Spain and Italy”. Pp 223-252 in Beyond Varieties of Capitalism. Conflicts, Contradictions and Complementarities in the European Economy, edited by R. Hancké, M. Rhodes and M. Thatcher. Oxford: OUP.

Orhangazi, O. 2008. “Financialisation and capital accumulation in the non financial corporate sector”. Cambridge Journal of Economics 32(6): 863- 886.

Robson K. and Pevalin D. 2015. Multilevel Modeling in Plain Language, SAGE Publications Ltd.

Ruesga, S. 2012. “La financiarización de las relaciones laborales”. Cuadernos de Relaciones Laborales 30(2): 409-429.

Snijders T. A. B. and Bosker R. 2012. Multilevel Analysis: An Introduction to Basic and Advanced Multilevel Modeling, SAGE Publications Ltd.

Soener, M. 2015. “Why do firms financialize? Meso level evidence from the US apparel and footwear industry, 1991-2005”. Socio-Economic Review 13(3): 549-573.

Stegmueller D. 2013. How Many Countries for Multilevel Modeling? A Comparison of Frequentist and Bayesian Approaches. American Journal of Political Science 57(3), 748–761.

Stockhammer, E. 2004. “Financialisation and the slowdown of accumulation”. Cambridge Journal of Economics 28(5): 719–741.

Stockhammer, E. 2005. “Shareholder value orientation and the investment profit puzzle”. Journal of Post Keynesian economics 28 (2): 193-215.

Tomaskovic-Devey, D. and K-H. Lin. 2011. “Income Dynamics, Economic Rents, and the Financialization of the U.S. Economy”. American Sociological Review 76(4), 538–559.

Van der Zwan, N. 2014. “Making sense of financialisation”. Socio-Economic Review 12(1): 99-129.

Williams, K. 2000. “From Shareholder Value to Present Day Capitalism”. Economy and Society 29(1): 1-12.

Publicado

2020-12-15

Cómo citar

Massó, M. ., & Bruna, F. . (2020). La importancia del sector de actividad en la financiarización de las empresas. Un análisis multinivel de empresas británicas y españolas. Revista Internacional De Sociología, 78(4), e170. https://doi.org/10.3989/ris.2020.78.4.m20.002

Número

Sección

Artículos

Datos de los fondos

H2020 Marie Skłodowska-Curie Actions
Números de la subvención 746622

Ministerio de Economía y Competitividad
Números de la subvención CSO2016-78122-R